歐盟碳市場成立之初，配額分配過剩導致碳價長期處于較低水平。第三階段初期，配額富余數量約20億噸，為進一步提高碳市場活躍度，歐盟碳市場逐步削減碳配額總量，年削減比例1.74%，第四階段調整為2.20%。2019年歐盟碳市場進一步推出化解配額過剩長效機制——市場穩定儲備，將2019～2023年年配額拍賣量的24%納入儲備，2024年恢復到12%的正常水平。雖然受疫情影響，但碳配額長期偏緊預期推進碳交易價格上升。穩健的氣候政策也吸引了新的金融投資者進入碳市場，把碳配額作為規避氣候政策風險的優質資產，進一步推高了對配額的需求和碳價。